中国减持美国债用得着三思而行吗？

邱林　刊发时间：2010-02-21 17:41:59　 [字体：大中小]

　　作者：邱林

　　美国财政部2月16日公布的数据显示，中国去年12月减持了342亿美元美国国债，这在西方引发强烈关注。有评论分析认为，中国减持美国国债是中国政府就美国贸易政策和巨额财政赤字问题发出的“无声抗议”。“中国减持美国国债的时候恰是美国对华

贸易战逐步升级之时”。（2月21日《环球时报》）

　　中国减持美国国债，有两方面的因素，一方面是美国对台军售、奥巴马会见达赖；另一方面是美国不断对中国实行贸易制裁、迫使人民币升值。换句话说，中国采取这样的措施，很大可能跟中美目前的博弈有关。美国在贸易制裁等许多问题上正在敲打中国，中国自然也要还以颜色。

　　美国一些媒体则认为，中国减持美国国债一定要三思而后行。美国《商业日报》日前发表的文章称，中国减持美国国债，受伤害的可能并不仅仅只是美国，中国遭受的损失可能更大。虽然很难知道中国领导层在这个问题上究竟有什么想法，但是用抛售美国国债的方式制裁美国却不是一个聪明的提议。

　　中国减持美国国债用得着三思而行吗？回答是否定的。中国过去增持美国国债，并没有落得美方的好感，美国从各方面遏制中国的战略并未有所改变。自2008年9月底中国持有美国国债达到5850亿美元以来，做了长达15个月的美国最大债主。其中2009年5月，中国手中的美国国债持有量曾达到8015亿美元的峰值。也就是说，从中国成为美国第一大债权国之后10个月内中国增持的美国国债额度甚至接近美国的传统盟国英国的持有总量。

　　实际上，国债是美国的软肋，美国现在赤字高悬。但是，刺激经济又急需要钱，一个重要的手段就是发行国债，让海外投资者购买。中国、日本和英国都是大买家，没有这些国家的慷慨解囊，美国将处于无米下炊的地步。所以，前财长保尔森在其回忆录《崩溃边缘》一书中说，在金融危机中，为稳定中国对美国的信心，他曾多次向中方保证，美国会认真对待自己的义务。

　　令人吃惊且担忧的是，奥巴马政府显然不重视自己的义务。在对中国的理解上，奥巴马在很多方面不如其前任小布什。这迫使中国作出反应。去年11月，中国减持93亿美元，至7896亿美元；12月，更是大幅减少了4%，降到7554亿美元。国内有报道引述专家的话说，这是中国在“美元出现技术性反弹下”做出的选择。说得通俗一点，就是现在美元走强，中国趁着这个时机，卖掉点美国国债，可以多盈利点。

　　其实，这是中国不得已作出的一个选择。众所周知，美国的债务越滚越大，债台高筑，只能用发行更多的美元来偿还。今年2月初，奥巴马递交的2010年预算报告，交给全球的是一个令人震惊的赤字记录——1.56万亿美元，占到美国GDP的10.6%。为了填补这一漏洞，美国财长盖特纳仅在2010年前两个季度就必须举债6600亿美元。这还不包括已经成为负债的，占美国GDP90%的逾12万美元的债务。

　　美国这一举措，引起一些机构和专家的关注。国际信用评级机构穆迪公司已经警告美国政府，美国国债有可能失去AAA的最高信用评级。高盛、摩根大通等投行也纷纷预测，2010年美国10年期国债的收益率将在目前3.68%的基础上，进一步上升至4.1%，这也意味着未来长期美国国债的价格还可能会继续缩水。

　　不管怎样，中国必须做出一个选择，是自欺欺人式地继续大笔购入美国国债，坐看外储长期贬值，还是主动减持。其实，后者更值得政府管理部门考虑。可以说，中国连续两个月减持美国国债是十分明智的，从长期来看，中国减持美国家债也是非常正确的。像中国这样的发展中国家，不管是自身经济发展，还是解决民生问题，都需要大量资金。

　　从这个意义上说，中国减持美国国债是大势所趋。2009年4月至12月，中国已经出现了4次减持美国国债的纪录，这可视为一个积极的变化。中国不应该，也没必要花费大笔资金购买美国国债。虽然两个月累计435亿美元，月均217亿美元。但减持的大度还很不够，有专家建议，从今年起，中国每月至少应减持美国国俩200至300亿美元，直至2000亿美元，从而退居日本、英国之后。

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